Zveřejněno: 13. listopadu 2024, 02:59h.
Poslední aktualizace: 13. listopadu 2024, 02:59h.
Akcie Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) se dnes obchodovaly níže poté, co Bank of America snížila svůj rating na akcie regionálního provozovatele kasina.
V nové zprávě pro klienty analytik Shaun Kelley snížil hodnocení Penna na „neutrální“ s cenovým cílem 22 dolarů. To znamená omezený růst z oblasti 21 USD, ve které akcie v době tohoto zápisu sídlí. Řekl analytik Pennové okraje by mohly být v nadcházejících čtvrtletích krimpovány kvůli zvýšené konkurenci na některých trzích Středozápadu a v Louisianě.
V regionálních regionech očekáváme, že tlak na příjmy a marže z nové nabídky bude pokračovat ve 4. čtvrtletí a 2025 s akutními dopady v Iowě/Council Bluffs, Illinois/Indiana (Joliet/East Chicago) a Louisianě (Bossier City) z otevření kasin, než dojde k posílení z 850 milionů dolarů otevření kapitálových výdajů na přelomu let 25 a 26,“ poznamenal Kelley.
V Illinois, kde je dominantní provozovatel kasina, Penn utrácí 360 milionů dolarů přivést své hollywoodské kasino na říční lodi v Auroře na břeh. Dalších 185 milionů dolarů je vyčleněno na vynesení herního člunu na břeh v Joliet. Tyto výdaje by se mohly ukázat jako zásadní, protože konkurence kasin v šestém největším státě roste natolik, že někteří analytici uvažují o nasycení tamního herního trhu.
Downgrade přichází, když je Penn na prudkém tempu
Snížení ratingu Penn ze strany Bank of America přišlo v době, kdy herní akcie prudce rostou. Akcie vzrostly o 9,70 % za týden ode dne voleb a téměř o 14 % za poslední měsíc – zisky, které snížily meziroční ztrátu akcií na méně než 19 %.
Velké zisky v krátkých časových horizontech by však mohly být jedním z důvodů, proč výzkumná firma prozatím považuje Pennův profil rizika a odměny za „vyrovnaný“. Kelley zmínil riziko výdělků v regionálních kasinech, zvýšené fixní náklady a potíže s podílem na trhu jako mezi problémy, které by mohly v blízké budoucnosti zatěžovat Pennovu býčí tezi.
Navíc operátor už je značné dluhové břemeno se zvyšuje kvůli výše zmíněným výdajům na vylepšení v regionálních kasinech. Kelley odhaduje, že Pennův pákový efekt se příští rok vyšplhá na 6,3x, což představuje zhruba 50% skok oproti úrovním zaznamenaným v roce 2021.
Na druhou stranu analytik BofA poznamenal, že Penn překonal maximální pákový efekt a ztráty, což naznačuje, že je možné, že jeho rozvahové firmy budou v průběhu příštího roku a do roku 2026.
ESPN Bet Issues Linger
Penn’s ESPN Bet Unit je již dlouho zdrojem obav a kritiky mezi analytiky a investory, a zatímco se nedávno hovořilo o online sportovním sázení. dělal pokrokyKelley toto tvrzení zpochybňuje a poznamenává, že podíl ESPN Bet na trhu zůstává vlažný.
Analytik odhaduje, že ESPN Bet má pouze 3% podíl na trhu ve sportovních sázkách a 2% v iGamingu – čísla, která jsou poloviční, než Penn předpokládal na začátku roku 2024.
Na druhou stranu Kelley poukázal na to, že ESPN Bet udělal v posledním měsíci několik důležitých technologických kroků, které by mohly přinést dividendy, pokud jde o akvizici zákazníků a zvýšení podílu na trhu.
