Zveřejněno: 3. ledna 2025, 05:49h.
Poslední aktualizace: 3. ledna 2025, 05:49h.
Další analytik spekuluje o tom, že by Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) mohla letos učinit krok k vytěžení hodnoty ze svých digitálních operací, mezi které patří Caesars Sportsbook.
V nové zprávě pro klienty analytik Deutsche Bank Carlo Santarelli uvedl, že existuje začínající narativ, že management Caesars je znechucený účastníky trhu, kteří připisují neadekvátní hodnotu interaktivnímu podnikání, které nedávno snížilo ztráty a posunulo se směrem k ziskovosti. Tato nespokojenost by mohla přimět vedení k akci, i když se teprve uvidí, co by to mohlo být.
Santarelli odhadl, že pokud digitální jednotka Caesars dokáže splnit nebo překonat konsenzuální předpověď tržeb pro rok 2025 ve výši 352 milionů USD při obchodování s 12,5násobným ziskem před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA), digitální segment by se obchodoval s výraznou slevou konkurenční DraftKings (NASDAQ: DKNG) a má hodnotu až 20,75 USD za akcii vzhledem k ceně akcií Caesars. Pokud je tato projekce někde blízko přesné, pravděpodobně to potvrzuje představu, že investoři nedávají kvůli úvěru online segmentu na základě dnešního uzavření akcií Caesars na 32,51 USD.
Pokud má internetový obchod hodnotu blízko této částky, znamená to, že kamenné operace operátorů jsou výrazně diskontovány na základě letošních upravených zisků před úroky, daněmi, odpisy, amortizací a náklady na restrukturalizaci nebo nájem (EBITDAR).
Vzhledem k tomu, že o něco více než polovina EBITDAR z hlavní kamenné obchodní činnosti pochází z aktiv, která jsou zcela vlastněna, považujeme obchodní násobek za uměle nízký a svědčící o tom, že společnost uplatňuje slevu na součet jednotlivých částí. trhu,“ poznamenal Santarelli.
Podle analytikových matematických odhadů má Caesars Digital hodnotu 4,4 miliardy dolarů, což znamená, že pokud by toto číslo nebo něco blízkého bylo možné získat v rámci podnikové transakce, tento krok by vedl k vytvoření hodnoty pro akcionáře a snížení dluhové zatížení provozovatele.
Caesars Digital Scuttlebutt Intensifying
Komentáře Santarelli o Caesars, které se potenciálně stěhují k odemknutí hodnoty ze svých digitálních operací, dorazily asi týden poté, co analytik Truist Securities Barry Jonas řekl spinoff této jednotky je možné letos.
Zatímco Santarelli přestal používat slovo „spinoff“, tento výraz představuje pro Caesars nejúčinnější postup, pokud jde o generování hodnoty z jeho oblečení pro iGaming/online sportovní sázení. Prodej jiné herní společnosti pravděpodobně nedává smysl, protože Caesars by pravděpodobně nebyl schopen udržet velký nebo žádný zájem o podnikání.
Současný podíl Caesars Sportsbook na trhu navíc pravděpodobně nestačí na to, aby přilákal potenciálního kupce, aby zaplatil to, co by prodávající chtěl získat.
Pak je tu nedostatek aktivity na legislativní frontě iGaming. Caesars má v tomto prostoru solidní pozici, ale pouze sedm států povoluje tuto formu sázení a pouze spekulace naznačují, že toto číslo letos vzroste, potenciální kupci možná nebudou ochotni platit za naději.
Caesars Digital Pověsti jsou staré
Pověsti týkající se online operací Caesars se šíří již více než čtyři roky a společnost sama prohlásila, že by byla otevřená odštěpení podnikání, ale je to také projevený zájem při zachování plného vlastnictví.
Ve spinoffu by si Caesars mohl ponechat určitý kapitál v online segmentu, i když by to vedlo k nižší hodnotě v dolarech po transakci, která by do společnosti proudila. To by mohlo být zajištění, protože neudržení plného vlastnictví online jednotky s sebou nese rizika.
Je pozoruhodné, že iGaming je vysoce ziskový projekt s nízkými maržemi, a protože do tohoto boje může vstoupit více států, operátoři pravděpodobně chtějí plnou kontrolu nad svými internetovými jednotkami.